Rumeurs sur des PSE à venir : info ou intox ?
Une rumeur s’est répandue, principalement à Sèvres, faisant état de « charrettes » à venir. On a même évoqué le nombre de 500 salariés, précisant parfois 250 commerciaux et 250 sédentaires.
Cette rumeur faisait état « d’infos confidentielles mais fiables » à ce sujet.
Quid de ces informations « fiables »
De quoi s’agit-il ? Il nous faut tout d’abord un investisseur ayant de l’argent à placer. Au hasard, prenons l’exemple de la société Fimalac.
Cette société française d’investissement a décidé de céder ses parts dans la société Fitchs (le numéro 3 mondial de la notation) pour presque 2 milliards d’euros (cf. p. 8 de leur Présentation du 2 avril 2015).
Après impôts, ils leurs reste une trésorerie nette de 1 849 millions d’euros. Evidemment, il n’est pas question de laisser cet argent dormir (surtout avec des taux d’intérêts aussi bas : -0.20% auprès de la BCE par exemple)…
C’est ainsi qu’il est évoqué à un Conseil d’Administration l’existence d’un investisseur financier intéressé par la reprise de Solocal Group, mais à la condition qu’il soit procédé au préalable à deux PSE (un pour les sédentaires et un pour les commerciaux).
Pour en avoir le cœur net, voici un article paru sur Boursorama : Fimalac, Solocal en ligne de mire…
Jusque là, tout ceci parait bien « fiable » et plausible. Sauf que…
1ère remarque :
Fimalac a effectivement la capacité de racheter tout Solocal Group, de rembourser la dette et de financer n’importe quel PSE cash. Alors pourquoi demander au préalable qu’il soit procédé à des PSE ?
En général, un investisseur qui demande des garanties est un investisseur qui n’est pas prêt à investir.
D’autant plus quand on connait les délais pour mettre en place de tels PSE : entre les négociations et la mise en place, on arrive vite à 9 mois. Et pendant ce temps, Fimalac garderait son trésor de guerre qui se dévaluerait. Dur à croire.
Car en plus, de tels PSE nécessiterait un financement conséquent (au minimum 50 millions d’euros à provisionner). Le problème, c’est qu’il n’y a plus personne pour accepter de prête un centime à Solocal Group (les forums de discussions financier sont très explicites sur ce sujet).
En ce moment, un des plus gros problème à la DFC est de savoir combien va coûter le précédent PSE : 3 millions ? 17 millions ? Plus ?
En deux mots, Fimalac en recherche d’investissement ne ferme aucune porte mais n’est pas vraiment désireux d’investir dans Solocal Group.
2ème remarque :
Fimalac avait accès aux informations de Fitchs Group sur Solocal. En effet, Solocal Group paye pour être noté par Fitchs. Fitch a accès aux informations détaillées sur Solocal Group (c’est lié au contrat de notation).
L’été dernier, Fitch avait placé Solocal en « défaut partiel » (cf. Solocal group : Fitch place la note du Groupe en « défaut partiel« ).
Ce n’est pas ce qu’on appelle un placement intéressant (pas de dividende, résultats négatifs récurrents, surendettement, …).
D’ailleurs, personne n’a repris cette news. L’action n’a même pas frémi. A se demander qui a lancé l’info…
3ème remarque :
Il ne suffit de décider de racheter Solocal Group pour pouvoir le faire. Quand FT a vendu PagesJaunes, FT détenait 55,11% du capital.
Les différents évènements de ces dernières années (retrait de KKR puis de Cerberus, augmentation de capital) ont considérablement éparpillé ce capital (les actions).
Bref, il va falloir les racheter en bourse, une par une. Et il y en a au total 1 161 727 170 actions. Autant vous dire que cela ne passerait pas inaperçu (une hausse conséquente de l’action sera inévitable).
Ce qui vous renvoie à la conclusion de la remarque précédente.
4ème remarque :
La direction elle-même n’y croit pas. Elle a d’ailleurs lancé, pour 2016 (fin des consultations fin novembre 2015) un plan de départ volontaire.
Pourquoi ? Impossible de financer un PSE (ils ont quand même essayé de trouver un financement, mais vraiment personne ne souhaite nous prêter ne serait-ce qu’un kopek).
Avec un Plan de Départ Volontaire, il n’est même plus question de parler d’un PSE avant l’été 2016.
Il est très improbable que Fimalac reste là tranquillement à attendre. Surtout qu’ils sont intéressés d’autres placements (Daily Motion, Vivendi) autrement plus rentables.
Alors à qui profite le crime ?
Laissez tout le monde craindre un PSE, des charrettes massives, et vous obtiendrez les résultats suivants :
Un grand ouf de soulagement quand on annonce un PDV
Qui va oser râler s’il n’y a pas d’augmentation, pas d’intéressement, une participation en chute ? On vient de sauver nos emplois !
Qui va oser se plaindre de la dégradation des conditions de travail (moins d’effectif => plus de boulot pour les autres) ? Il n’y a pas de charrette, c’est déjà bien.
Qui va oser contester des mobilités internes et évolutions de métiers au pas de charge ? On a encore un emploi, faut pas se plaindre !
Alors, d’après vous, à qui profite le crime ?