PagesJaunes SA : « Faut pas prendre les enfants du bon Dieu pour des canards sauvages »

Cela va bientôt faire deux ans que JPR est arrivé comme DG de PagesJaunes Groupe et PDG de PagesJaunes SA. Si son action a été indéniable en terme de choix stratégique et de communication, il faut reconnaître une certaine transparence pour tout ce qui concerne le fonctionnement de l’entreprise (certains considérant même que son inaction dans ce domaine a créé des situation encore plus pénibles).

PJSA victime de son succès ?

KKR est une société toujours imprévisible dans la gestion de ses LBO. Pour exemple, les solutions adoptées pour Legrand n’ont pas été retenues pour PagesJaunes. Dans le cas de Legrand, KKR a fait réviser et rénover de fond en comble l’organisation et le fonctionnement de Legrand afin de l’optimiser et de les revendre plus cher.

Pour analyser notre situation, on pourrait se dire que l’on ne touche pas une formule 1 bien réglée. Car avec un taux de marge de 45% minimum, une politique de distribution du dividende élevée, PagesJaunes peut faire figure de bolide ultra-performant.

Ce fut peut être le cas, à l’époque, M. Datchary et son équipe ayant vendu un Business Plan, en fait une sorte de package tout compris.

L’arrivée de JPR a été le résultat d’un constat : celui que M. Datchary était trop enfermé dans des schémas ne correspondant pas à la vision du marché faite par KKR. JPR a été recruté avant tout pour cela : modification du modèle économique pour devenir le n° 1 de la recherche locale.

Ceci dit, KKR a eu le temps et l’occasion (avec les audits) de découvrir quelques carences de PagesJaunes dans son fonctionnement.

L’avenir

Deux données récentes modifient la vision de l’avenir :

• la volonté de renégocier les échéances de la dette à 2015 et non 2013
• Le fait que KKR ait valorisé PagesJaunes à zéro dans les actifs à l’occasion de sa mise en bourse.

Deux autres phénomènes peuvent laisser perplexes :

• certains s’interrogent sur la pérennité de JPR à l’horizon fin 2011 (même en haut lieu),
• de plus en plus de directeurs pensent qu’il faut « imposer » à JPR un directeur général opérationnel pour PagesJaunes SA. Et parmi ces directeur, on y retrouve des noms encore inattendus il y a six mois. Ils en parlent de plus en plus entre eux. Il se dit même que certains en causent « plus haut ».

Le grand désamour

L’ensemble de l’entreprise manifeste un grand désamour pour JPR. Ce n’est pas de la rancœur, ni de la colère mais de l’indifférence (on laisse glisser tout ce qui vient de lui). On y croit plus et on ne l’écoute plus.

Par exemple :

• un taux de visualisation de la web tv frôlant le 0% . Je n’ai réussi qu’à trouver que 3 personnes, ayant regardé au moins une des interview ; deux directeurs et moi.

• de plus en plus de salarié utilise les courriers indésirables pour tout ce qui concerne les mails de la DCO et de la DRH (quand ce ne sont pas de règles du genre « directement à la poubelle »).

• bien peu de colère sur le coût de travaux (1,3 millions d’euros, cela se dit maintenant partout) par rapport aux augmentations générales : au mieux, des phrases du genre ‘il aurait mieux fait de me les donner ».

Le personnel sédentaire mais aussi les directeurs s’écartent progressivement de lui. Et à mon avis, il n’a pas encore analysé la portée du phénomène. Ils n’en a pas non plus assumé les conclusions. Tout au plus, il va de plus en plus souvent en manifester les conséquences sur son comportement.

La conclusion est pourtant simple : une très grande majorité pense que son action est transparente dans notre vie quotidienne. Beaucoup pensent aussi qu’il n’y en a que pour lui et ses petits copains.

Et beaucoup ont déjà répondu à la question suivante : que du vent ?

La suite

Le report jusqu’en 2015 pour la dette pourrait signifier qu’après avoir réformé le modèle économique (le n°1 de la recherche), puis le modèle commercial (Jump 2012), KKR pourrait un jour se pencher sur le modèle organisationnel de l’entreprise.

Décideront-ils de le faire avec un Directeur Général qui depuis deux ans se déclare non satisfait de l’organigramme mais sans y rien en modifier ? Pas si sur. Ou alors avec un véritable DG opérationnel pour PJSA. Ce que j’espère en tout cas.